钢123分析： 一、整体消费需求继续旺盛
今年以来尤其是进入下半年以后中国钢材实体需求较为旺盛。全年粗钢表观消费量接近6亿吨增长15%以上已无悬念。近期权威部门公布的预测数据显示2010年中国经济(GDP)增长9.1%工业增加值增长9.5%社会商品零售总额增长18.4%出口总额增长17.3%均呈现提速局面其中出口总额提速30个百分点以上。虽然全社会固定资产投资(实际增长率)增速比上年有较多回落但仍然会达到22.3%的高增长水平。新增贷款方面2009年将达到10万亿元2010年还会有突破8亿元较大规模。经济总量指标的继续大幅扩张较为宽松的货币政策和积极的财政政策(进一步向民生倾斜)为中国钢材消费得增长提供了更大空间。
特别需要注意的是对2009年中国钢材需求总量产生负面影响的出口需求亦在今年下半年后亦发生了积极变化。据海关统计6、7、8、9四个月钢材出口环比分别增长5.9%、26.6%、14.9%和18.8%。其中9月份全国钢材出口量为247万吨比今年5月份的最低出口值回升了83%。与此同时中国反映钢材间接出口的机电产品出口情况也在向好。其中9月份全国机电产品出口降幅急剧收窄到12.6%。这就表明从发展趋势来看这种钢材出口大幅滑坡局面得到遏制最坏时期已经过去。预计随着2010年世界主要经济体的相继复苏国际市场对于中国钢材的需求有增无减由降转增即使针对中国的钢铁贸易保护主义增加也改变不了这一局面。有消息表明从2010年开始美国将要大规模启动基础设施建设以解决需求和就业问题。由此将引发今后若干年内建筑钢材和工程机械的大量需求。又由于全球建筑钢材产能主要集中在中国以及中国工程机械的较强市场竞争能力因此中国钢铁企业将会从中获取一定份额。预计2010年内中国钢铁产品出口包括直接出口和间接出口两个方面都会比2009年有较多恢复。按照保守估计2010年中国钢材直接出口量将达到2200万吨比上年增长10%左右。
综合以上几个方面判断2010年中国整体需求继续旺盛。初步测算全年中国粗钢表观消费肯定突破6亿吨增长幅度不会低于10%。
有人可能会提出疑问2009年中国钢材需求增长很大动力来自于国家4万元重点工程的推动。2010年还会有这么大的刺激规模吗？这一点其实不必过于担心。
首先重点工程项目一般具有3年左右的施工周期2009年要搞、2010年要搞2011年还要收尾并且在这三年中将以2010年的实际材料消耗量最大所以2010年投资规模根本不可能迅速收缩。国家所做的所谓“微调”只是调整资金流向防止大量资金进入投机领域使其尽可能地进入实体经济比如进行实实在在的生产建设。这对于钢材消费实际上是一个利多消息。
其次是由于需求增加价格上涨2010年内中国企业特别是国有大中型企业的盈利情况要明显好于上年其中上半年实现利润同比会有显著增长。这就使得企业的自主投资能力增强。
第三是国家引导和刺激民间投资措施见效将刺激民间投资的增加。
第四是国家节能减排、刺激出口、调整结构技术改造等都需要通过增加投资来实现。
最后是中国城镇化的进程方兴未艾在2010年内全国城镇住房、城市基础设施会出现更大的建设规模强有力地推动投资增长。因此有观点认为2010年中国投资增速还会在20%以上。
这么大的投资规模资金从哪里来？由此而引发必须继续实施相当宽松的货币政策。预计2010年内8万亿的新增贷款规模打不住。当然2010年内也还会继续实施相对较低利率政策。
与此相配套2010年的国家财政政策实际上将更为积极的以保证大规模的投资计划、减税计划和增加民生福利的计划。
二、产能过剩问题大为缓解
今年以来中国钢材价格先后两次大幅反弹但都被价格上行引发的产能大量释放所打压。从中国近几个月来的粗钢产能释放情况来看8月份全国粗钢产量已经达到5232.7万吨同比增长22%按年计算粗钢产能释放量已接近6.2(6.16)亿吨。据有关资料目前中国粗钢产能利用率已经超过80%属于正常水平因此钢铁产能过剩问题并不严重。虽然2010年中国还有新的粗钢产能投产产能释放还有一定空间。但总体分析像近几年那样新增产能集中投产的局面在2010年不会出现。据有关资料从2005年开始国家对钢铁行业投资审批逐步严格。2006年全国钢铁行业固定资产投资比上年下降2.5%大大低于同期增长24.5%的整体投资水平并且新开工项目大为减少。2007年钢铁行业固定资产投资增速尽管回升到12.2%但仍低于当年24.8%的整体投资水平。不仅如此近些年来钢铁行业的投资额中更多地是向各类板材能力倾斜而粗钢产能增加不是很多。
如果新一年内中国粗钢表观消费量达到6亿吨而中国同期的粗钢产能在7亿吨左右那么全年的粗钢产能利用率将保持在85%以上这就意味着新一年内中国粗钢供求关系大体平衡产能过剩问题大为缓解使得新一年内国内粗钢产能释放市场行情的压力大大减轻至少不像2009年内那样沉重。
三、生产成本会有较大幅度提升
生产成本是决定钢材价格的重要基础。由于多种因素的影响预计2010年内中国钢材生产成本会有较大幅度提升。
2009年中国进口长协矿价格实际下降33%并引发国产铁矿石价格相应跌落这是中国国内钢材价格向下调整的重要原因之一。随着2009年中国粗钢产能的大量释放以及新一年内的继续释放中国钢铁企业的铁矿石需求会有15%以上的增长幅度加之石油等基础商品价格的强劲上涨这就使得2010年财政年度进口铁矿石价格上涨的可能性大为提高。此外新一年内煤炭、焦炭、废钢、燃油和海运费价格也无一例外地扬升所有这些都会提升2010年内中国钢铁企业的生产成本为其出厂价格的上调提供坚实基础。
中国钢材成本增加的压力还来自于美元的继续贬值趋势。前段时期一个市场传闻就导致美元汇率大幅走低表明了美元币值基础已经非常脆弱。美元的继续贬值在仍以美元为计价单位的情况下一定会引发国际市场
美元贬值所引发的国际市场商品价格上涨不仅会加大中国钢铁企业的生产成本还会导致国际市场钢材价格的上涨进而对中国国内钢材行情产生强大的拉升力量。
2010年钢材价格走势分析结论：
综上所述2010年中国钢材市场行情趋势还是总体向上虽然其中会伴随着较大幅度的调整。但每次震荡都会不会改变其上行格局。受钢材价格总体向上的影响中国钢铁上市企业的财务报表尤其是2010年1季度的财务报告将较为亮丽。
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